全年零售端交易量達15351.63億元;期末零售端資產管理規模4383.79億元，市場震蕩分化上證活躍投資用戶數740萬，較上年末增長103.9%。

成功的B2B一定是團結一部分，護盤同時加速另一部分的滅亡。淘寶三年免費，漲175題走的是客戶出力的路子：漲175題讓客戶幫淘寶拉更多的買家，並推出對淘寶客戶的綜合評級打分指標，這個指標關注產品發布、小二被投訴率、店的評分。

因為地推重要，市場震蕩分化上證所以打造一支地推團隊，對於B2B企業非常重要。以前，護盤沃爾瑪在中國做采購，能夠包一輛船把貨運出去，但我們中小企業就很慘，別說包一輛船，有的時候連一個集裝箱貨櫃都放不滿。之前傳統企業比較能接受的是買的多級別高，漲175題“出錢對應特價”。最初的時候，市場震蕩分化上證你可以以一周、一個月、甚至一季度，隻做覆蓋率這一件事，覆蓋全部客戶，讓他們開戶。但要把四個字同時做到，護盤無論對於2C還是2B都不可能，都要取舍。

但是B2B業務不同，漲175題它一定是低頻的，一定比B2C低。比如我們投資的中農網是做糖交易的，市場震蕩分化上證其實糖這個產業上遊已經高度集中了，市場震蕩分化上證但為什麽我們還能做成呢?就是因為在產業下遊有數不清的糕點廠、飲料店，它們都需要賣糖，所以這個B2B才能做成。document.writeln('關注創業、護盤電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。

一年左右的時間裏，漲175題公司為汙仙人策劃定製了一係列短視頻、漲175題情景短劇、脫口秀內容;而讓汙仙人真正有“火起來的感覺”的是最近兩首喊麥神曲，全網累計點播超過2000萬。萌(huang)賤(bao)人設的唐馬儒在2013年《暴走大事件》第一季時就已經積攢了大量人氣，市場震蕩分化上證網稱王尼瑪之後《暴走漫畫》的二台柱。但事實上，護盤唐馬儒扮演者李迪並不是《暴走》公司的簽約藝人。即便在唐馬儒最火的時候，漲175題李迪仍有著自己的全職工作。

雖然在契約精神尚未成熟的國內市場中，吉本興業模式無法直接複製，但李迪認為互聯網時代經紀公司的角色應有所調整。既然合同捆綁無效，經曆過《暴走》從0到1的李迪希望公司能在內容生產方麵為藝人提供附加值：“內容是行業的核心環節，一個藝人能持續受公眾喜歡一定是他總有好內容出來。

考慮到團隊基因及基礎條件，後者會是更適合“柒叁娛樂工坊”的發展路徑。所以嚴格來說，創業成立“柒叁娛樂工坊”才算是他投入泛娛樂領域的開始。李迪2017年的精力則會主要放在PGC直播上，前不久李迪與企鵝電競簽訂了1年合作協議，除了通告費外“柒叁娛樂工坊”也計劃為平台提供電競綜藝內容，以節目為單位收費;此外也與酷我等平台達成合作協議。而坐擁眾多藝人的吉本興業其實與藝人之間並不存在書麵契約，所有合同約定基本都是口頭完成，吉本所屬藝人全部都是獨立法人。

李迪也認同《萬萬沒想到》、《暴走大事件》的時代已經過去了因此，創投機構必須幫助企業上市，才能退出拿到自己的利潤。當發現燒錢已經不能解決問題，同時市場競爭中並沒有出現絕對優勢方的時候，投資人就會通過促成雙方合並來提升競爭力，減少運營成本，維持投資回報，努力達到雙贏的局麵。說白了就是在競爭雙方的“血”流幹之前，進行業務合並，即形成了行業壁壘，還維護雙方的投資人回報。

滿足這個三個特征的項目，一般都會成為創業投資機構的投資對象，而寄托這三個特征選擇標的的創業投資機構，則有著四個合理預期的收益來源：第一、行業超額利潤收益。基於以上投資階段和投資對象的定義，天使投資的收益機製可以理解為是一種概率分布的勝利。

第二、項目所在行業競爭驅動因素的變革。因此，有效的退出渠道對於創投機構極為關鍵，為了維護自己的權益，創投機構對於標的企業的管理會日趨嚴格，“投資人+創業者”這對好CP相愛相殺的故事，未來還會不斷出現。

這樣，同樣預期收益(FutureValue)的項目的各種淨現值(PresentValue)都會提升，這些現值收益加總，則會意味著今後的退出估值提高。投資人這個頭銜帶給大家的一貫印象都是：金主、資源雄厚、目光長遠，動輒數千倍的投資回報被大家津津樂道，似乎一旦某個項目被知名投資人所關注，就必然能走向成功。一旦這些業績創造出來，那麽就可以到公開市場上賣掉。綜合而言，創業投資的產生源於傳統信貸市場和證券市場對於初創企業融資的“理性歧視”，是一種可行的替代機製。他不需要抵押(或擔保)、也不需要“成功曆史”，而是依賴其“合理預期的高收益機製”來彌補風險。這樣雖然前期投資會被稀釋一部分，但是一直跟到最後再退出的回報則會相當可觀。

這個有時候會通過對賭協議來執行，有時候不成熟的投資人則做的比較激烈，例如莆田的卡拉單車，因為投資人不再看好業務前景，就劃轉用戶押金直接撤資，就是一種比較極端的止損方式。作為一名成功地天使投資人，一般要具備三個特點：有一定的資本實力、有成功的創業經驗、對行業的技術發展方向和行業競爭方向有前瞻性。

有了這三個特點加上前麵提到的項目管理策略，那麽一般來說，這些天使投資人的可預期回報都是相當可觀的。從現在的共享單車的競爭情形看，未來很大可能摩拜和OFO會進行合並，減少競爭成本，共同分享市場蛋糕。

但這個收益很快就會被接盤者發現，所以是要回補的。比如攜程收購境外專車平台唐人接，就是為了打造自己境外旅遊的用戶體驗閉環。

第二種是天使輪的投資一直跟著。比如幾年來的小米、魅族、OPPO等，依托中國爆發式增長的智能手機行業，贏得了大量的超額利潤。就像徐新之於劉強東、孫正義之於馬雲、王剛之於程維。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。

每次勝利者的誕生都伴隨著無數競爭者的倒下，這些失敗者背後的投資人，到底該如何止損?對於這些“看走眼”的投資人，通常有四種手段來止損甚至保護自己的現有收益：第一種是回購，或者通過清算止損。天使投資人是怎麽掙錢的?前麵說完賠錢的，現在我們討論下天使投資人到底是怎麽掙錢的?難道他們真的每個人都是目光如炬的“穿越者”、點石成金的聖手麽?錯，其實天使投資的盈利方式跟我們玩抓鬮差不多，靠的是概率來掙錢。

“看走眼”的投資人是怎麽止損退出的?11年千團大戰、14年專車大戰、15年O2O、16年直播、17年共享單車，互聯網的競爭越來越白熱化，其競爭手段也從產品、品牌、地推演變到最“刺刀見紅”的補貼大戰。對天使投資人來說，投資項目的數量要大，但是單個項目金額不高，同時投資的行業比較分散，這三點是提升投資成功率的關鍵。

天使投資主要是階段性投資，最終還是要依托投資退出，這種退出有兩種方式：第一種是天使輪投完之後被其他創投的A輪或者B輪接走。公開市場投資者投資一家企業，除了看未來的項目募股資金投向外，很大程度上是基於該公司的曆史業績的，由於證監會要求上市企業擁有最少3年的曆史業績。

從用戶角度看，好的創業公司都應該重新定義了用戶的價值特點，從一個全新的維度切入現有市場，滿足用戶的核心需求。創新工場主要就是這種模式，我們從IT桔子看創新工場的投資統計，很容易發現他們的投資習慣符合我們剛才說的三個要素：投資行業分散但項目很多(20個行業數百個項目)、投資金額較低(主要是數百萬、數千萬量級)。在這個階段，企業通常已經走出了死亡之穀進入成長期，擁有了較為清晰的商業模式。iPhone則借著移動互聯網發展的機會，用“應用生態體係”，這一全新的行業競爭驅動因素，徹底打敗了以諾基亞為首的傳統手機製造商，顛覆了整個手機行業。

在標的企業的生命周期裏，最佳的投入時點是其營收增長率由低變高的拐點;同樣最佳的退出時點則是其增長率由高變低的拐點。現值收益的核心體現在由於資本的進入降低了未來發展的不確定性風險，所以標的項目的未來貼現率(Requiredrateofreturn)隨之下降。

處於高成長行業(也就是風口)的企業，理論上講是具有行業超額利潤的。嘀嘀能夠成功的關鍵，就在於使用互聯網手段解決了車輛供給與用戶需求之間的信息不對稱，高效的完成了駕乘雙方的匹配;而淘寶則打破了用戶購物的時間、地域限製，滿足了用戶隨時隨地比價購物的需求，所以這兩家公司也就擁有了成為巨頭的潛質。

如果一個處於高成長行業的企業同時具備獨特的行業內競爭優勢，那麽在項目成熟後所獲得的超額利潤，就可以稱之為壟斷利潤。因為任何一個行業裏麵都存在競爭對手，行業競爭驅動因素的變革才能夠引起行業洗牌、帶來新的創業機會。

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